5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自202泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏2年存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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