金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年(nián)4之字是什么结构的字，近字是什么结构月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(之字是什么结构的字，近字是什么结构kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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